Temel Çıkarımlar
- Bitcoin oynaklığı, Temmuz 2022’den bu yana en yüksek nokta
- Likidite son derece zayıftır ve bu da volatiliteyi yükseltir ve fiyat hareketlerini vurgular
- 4,2 milyar dolarlık opsiyonun vadesi Cuma günü sona eriyor ve boğa, son zamanlarda 28.000 dolara çıkan artışın ardından kâr etmeye hazırlanıyor
dün yazdım bir parça arasındaki ilişkinin nasıl olduğuna bakıldığında, Bitcoin ve borsa, özellikle teknoloji hisseleri yeniden yükseldi. İlişki, Silicon Valley Bank’ın çöküşünün tetiklediği, finansal piyasaları vuran bankacılık kargaşasının ortasında gevşemişti.
Artan korelasyonun yanı sıra, piyasa da çılgınca sallanıyor – oynaklık, Temmuz 2022’den bu yana, yani Celsius’un buharlaşarak gözden kaybolduğu ve piyasayı kargaşaya sürüklediği zamanlardaki kadar yüksek.
Volatilite neden artıyor?
Şu anda piyasalarda bol miktarda likidite olduğu düşünülürse oynaklık artışı şaşırtıcı değil. Biz hazırladık parça Bu haftanın başlarında, stabilcoinlerin %45’inin son dört ayda borsalardan nasıl çıktığını ve bakiyenin şu anda Ekim 2021’den bu yana en düşük noktada olduğunu değerlendirerek.
Son Bitcoin fiyat artışına bağlam sağlar. Piyasalarda daha az likidite olduğundan, hareketler doğal olarak daha şiddetli ve Bitcoin şimdi yılda %68 artışla 28.000 dolara yükseldi.
Yukarı yönlü hareket bu zayıf likidite ile şiddetlenirken, bunun tersi de geçerli: piyasalar çok zayıfken aşağı yönlü risk artıyor.
Zaten en iyi zamanlarda çılgınca salınan bir varlık için yüksek riskli bir tablo çiziyor.
Türevler oynaklığı artırıyor
Başka bir faktör? Coinglass’ın aşağıdaki grafiği, opsiyon açık faizinin Kasım 2021’den bu yana en yüksek noktasında olduğunu gösteriyor.
31 Mart’ta bunu yazarken, devasa bir 4,2 milyar dolarlık Bitcoin opsiyonunun süresi dolmak üzere. Aşağıdaki grafik aynı zamanda opsiyonların kullanım fiyatlarını da gösteriyor – 2,09’luk bir alım/satım oranı ve Bitcoin’in şu anda 28.000$’a yakın işlem görmesi ile birçok tüccar için karlı bir gün olacak.
Rakamlara bakıldığında, 24.500 satış opsiyonuna kıyasla 28.000$ veya daha düşük bir işlem fiyatıyla vadesi dolan 97.300 alım opsiyonu var. Dolar ayrımı, aramalar lehine 2 milyar doların üzerinde.
Bir sonraki seviyenin kullanım fiyatlarına bakıldığında, hemen hemen tüm alım opsiyonlarıdır. 28.000$ ile 32.000$ arasında, 400 satış opsiyonuna karşı 48.000 alım opsiyonu var ve 1.4 milyar dolarlık bir pay alımlar lehine.
Ayıların hakim olduğu bir yılın ardından, sonunda kar elde etmeye hazırlanan bazı boğalar olacak.
Gerçekten de, Bitcoin spot varlıklarına bakıldığında, tüm piyasada daha olumlu haberler gösteriyor. Aralık ayında, piyasa fiyatını son hareket ettikleri fiyatla karşılaştırırken, Bitcoin’lerin çoğu zarar eden pozisyondaydı.
Ancak bugün, aynı metrik kullanıldığında arzın %74’ü kârda.
Faiz oranı politikası beklentilerinin yumuşamasıyla, Bitcoin’in nihayet çalışmasına izin verildi. Bununla birlikte, zayıf likidite ve yüksek volatilite ile risk gelir, ancak Bitcoin söz konusu olduğunda risk pek de yabancı bir kavram değildir.
