Kripto kredilerindeki kriz, sektördeki güvenlik açıklarına ışık tutuyor

featured
service
Paylaş

Bu Yazıyı Paylaş

veya linki kopyala

Kripto piyasası, büyük kripto para birimlerinin fiyatları dört yılın en düşük seviyesine düştüğü için düşüş aşamasına girdi. Kripto pazarındaki mevcut gerileme, birkaç kripto firmasını işsiz bırakmaya zorlarken, birçoğu ayakta kalmak için ciddi işten çıkarmalar yaptı.

Kripto piyasası krizi, yatırımcıların 40 milyar dolarlık parasının piyasadan silindiğini gören Terra fiyaskosu ile başladı. O zaman, kripto piyasası böylesine büyük bir çöküşe karşı iyi bir direnç gösterdi. Bununla birlikte, çöküşün etkileri, kripto piyasası üzerinde, özellikle de birçoğunun mevcut düşüş aşamasından sorumlu olduğuna inandığı kripto kredisi firmaları üzerinde daha büyük bir etkiye sahipti.

Kredi krizi, Haziran ayının ikinci haftasında, en iyi kredi veren firmaların aşırı kaldıraçlı pozisyonlarda tasfiyeden kaçınmak için fonlarını hareket ettirmeye başladıkları, ancak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratan yoğun satışların daha fazla düşüşe yol açmasıyla başladı.

Kurumsal dijital varlık hizmeti sağlayıcısı Trekx’te bir kripto ekonomisti olan Ryan Shea, borç verme modelinin onu kripto gibi değişken piyasalara karşı savunmasız hale getirdiğini söyledi. Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Varlık fiyatlarının tersine çevrilmesi, kripto borç verenler için özellikle zorlayıcı çünkü iş modelleri normal bir bankanınkine çok benziyor, yani likidite dönüşümüne ve kaldıraca dayanıyor, bu da onları banka kaçışlarına karşı savunmasız hale getiriyor.”

“Bu tür olaylar sırasında müşteriler, paralarını geri alamayabileceklerini düşünerek bankaya koşup mevduatlarını geri çekmeye çalıştılar. Ancak bankalar müşterilerinin parasını likit halde tutmazlar, bu mevduatların büyük bir kısmını (likit olmayan) borçlulara daha yüksek getiri karşılığında ödünç verirler – aradaki fark onların gelir kaynağıdır” dedi.

Likidite krizlerini bu kadar dramatik hale getiren şey, yalnızca hızlı hareket eden müşterilerin paralarını çekebileceklerini söyledi, “Lehman Brothers’ın ve daha yakın zamanda kripto eşdeğeri Terra’nın çöküşünün uygun bir şekilde gösterdiği”.

Kontrolsüz kaldıraçların dezavantajları

Kripto faizli hesapları üzerinde düzenleyici inceleme altında olan bir kripto kredi şirketi olan Celsius Network, çözücü olarak kalmak için 12 Haziran’da platformdaki para çekme işlemlerini dondurduğu için piyasa krizinin ilk büyük kurbanı oldu.

Celsius için likidite krizi, Ether (ETH) fiyatlarında büyük bir düşüşle başladı ve Haziran ayının ilk haftasında platform, ETH likidinin yalnızca %27’sine sahipti. Geçen hafta farklı medya kuruluşlarından gelen raporlar, Celsius Network’ün büyük destekçilerini kaybettiğini ve değişken bir kripto piyasasının ortasında yeni avukatlar aldığını öne sürdü.

Beş ABD eyaletinden menkul kıymet düzenleyicilerinin, kullanıcı para çekme işlemlerini askıya alma kararı üzerine kripto kredi platformu Celsius hakkında bir soruşturma başlattığı bildiriliyor.

Benzer şekilde, yakın zamanda 2 milyar dolarlık bir finansman turunu tamamlayan önde gelen bir Asya kredi platformu olan Babel Finance, likidite baskısı ile karşı karşıya olduğunu ve para çekme işlemlerini durdurduğunu söyledi.

Daha sonra Babel Finance, bazı karşı taraflarıyla borç geri ödeme anlaşmalarına vararak acil likidite sıkıntılarının bir kısmını hafifletti.

2012 yılında kurulan ve yönetimi altındaki 18 milyar doların üzerinde varlığa sahip önde gelen kripto hedge fonlarından biri olan 3AC olarak da bilinen Three Arrow Capital da bir iflas kriziyle karşı karşıya.

3AC, Ether’in tanking fiyatının ortasında olası tasfiyeleri önlemek için Aave gibi merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarına fon eklemek için varlıkları hareket ettirmeye başladıktan sonra, 3AC’nin bir marj çağrısını karşılayamadığı hakkında çevrimiçi sohbet başladı. 3AC’nin birden fazla pozisyondan toplam yüz milyonlarca tasfiyeyle karşı karşıya kaldığına dair doğrulanmamış raporlar var. 3AC’nin borç verenlerinden gelen marj çağrılarını karşılayamadığı ve bunun da iflas ihtimalini artırdığı bildirildi.

İlgili: Santigrat krizi, ayı piyasalarında düşük likidite sorunlarını ortaya koyuyor

En iyi kredi veren firmaların yanı sıra, diğer bazı küçük kredi platformları da bir dizi tasfiyeden olumsuz etkilenmiştir. Örneğin, bir kripto kredisi girişimi olan Vauld, yakın zamanda personelini %30 oranında azalttı ve bu süreçte yaklaşık 36 çalışanı işten çıkardı.

BlockFi, 3AC’ye maruz kaldıklarını kabul etti ve önceki tura göre %80 indirimde olsa bile yeni bir tur yükseltmek için mücadele ettiği için daha kötü bir zamanda gelemezdi. BlockFi kısa süre önce FTX’ten 250 milyon dolarlık döner kredi almayı başardı.

Hackernoon’un kurucusu ve CEO’su David Smooke, Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Kripto para biriminin trilyonlara ulaşması için geleneksel kurumların satın alması ve tutması gerekliydi ve bekleniyordu. Genç endüstri genellikle eski iş modellerini takip ediyor ve kripto kredisi veren firmalar söz konusu olduğunda, bu çok sık şirketlerin tefeci olması anlamına geliyordu. Sadece rezerv tutmak için sürdürülemez derecede yüksek getiriler vaat eden şirketler, tam olarak bunu yapacak, sürdürmek değil.”

Piyasa koşulları suçlanacak mı?

Uzaktan bakıldığında, bu kredi veren firmaların çoğu için krizin başlıca nedenleri piyasa koşulları gibi görünse de, yakından bakıldığında, meseleler daha çok şirketin günlük işleyişi ve krizin sarmal etkisi ile ilgili görünüyor. kötü karar verme.

Celsius için iflas krizi, Swan Bitcoin’in kurucusu Cory Klippsten ve Bitcoin etkileyicisi Dan Held’in borç verme platformundan gölgeli iş uygulamaları hakkında uyarı yapması gibi geçmişten gelen bazı yanlışlarını ortaya çıkardı. 18 Haziran’da bir Twitter ileti dizisinde, Celcius operasyonlarıyla ilgili başlangıçtan bugüne kadar fark edilmeyen bir dizi sorunu sıraladılar.

Held, Celsius’un yanıltıcı pazarlama taktikleri olduğunu vurguladı ve projeyi destekleyen kurucuların şüpheli bir geçmişi varken sigortalı olduğunu iddia etti. Firma ayrıca baş finans sorumlusu Yaron Shalem’in tutuklandığını da gizledi. Held, “Çok fazla kaldıraç kullandılar, marj aldılar, tasfiye ettiler ve borç verenler için bazı kayıplara yol açtılar” dedi.

Benzer şekilde, 3AC, Terra ekosistemine yoğun bir şekilde yatırım yaptı – firma, nihai çöküşünden önce şu anda Luna Classic (LUNC) olarak bilinen ve şimdi çatallanmış Terra (LUNA) olarak bilinen 559,6 milyon dolar değerinde varlık biriktirmişti. 3AC’nin yarım milyar dolarlık yatırımının değeri şu anda birkaç yüz dolar seviyesinde bulunuyor.

Katman-1 blok zinciri platformu Sei Network’ün kurucu ortağı Dan Endelbeck, Cointelegraph’a 3AC ile ilgili önemli sorunları ve neden iflasla karşı karşıya olduğunu anlattı:

“Three Arrows Capital, bilançoları ve borç alıp sermaye dağıttıkları yerler konusunda çok şeffaf olmayan bir ticaret firması. Şeffaflığın olmamasının kredi verenlerin risk değerlendirmelerini etkilediğine ve bu piyasa düşüşüne yol açtığına inanıyoruz. Bu koşullar, özellikle piyasa oynaklığı zamanlarında aşırı risk oluşturabilir. Burada olanlar, DeFi’nin büyümeye devam edeceğinin ve bu alanda daha fazla şeffaflık ve hesap verebilirlik getireceğine dair güçlü bir işaret.”

Piyasa söylentileri, 3AC’nin planlandığı gibi gitmeyen LUNC kayıplarını telafi etmek için ağır kaldıraçlar kullandığını gösteriyor.

Cryptocurrency ticaret platformu Gate.io’nun iletişim başkanı Dion Guillaume, Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Celsius ve 3AC, sorumsuzlukları yüzünden acı çektiler. Celsius kendini LUNA kazasından kurtardı, ancak stETH depeg tarafından fena halde yandılar. Verimlerini elde etmek için stETH havuzlarındaki kullanıcılarının ETH fonlarını kullanıyor gibiydiler. Bu iflasa yol açtı. 3AC davasında, LUNA fiyaskosu nedeniyle yaklaşık dokuz rakam kaybettiler. Kayıplarını geri almak için ağır kaldıraçla işlem yaptılar. Ne yazık ki, ayı piyasası teminatlarını değersiz hale getirdi ve birden fazla marj çağrısına cevap veremediler.”

Merkezi olmayan finans protokolü Voltz Labs CEO’su Simon Jones, kripto kredi projelerinin getirdiği mevcut krizin 2008 durgunluğuna oldukça benzediğine inanıyor. Borç verenlerin bilançolarında teminat şeklinde son derece yüksek riskli varlıkları olduğu ve bu yüksek riskli varlıkların aşırı değerlendiği veya ani (büyük) değer değişiklikleri riski altında olduğu durumlarda.

Son: Lummis-Gillibrand kripto faturası kapsamlı ancak yine de bölünme yaratıyor

Bu varlıkların aşırı değerlenmesi, borç verenlerin borç verme defterlerini yeterince aktifleştirdiklerini düşündükleri anlamına geliyordu. Varlık fiyatları düzeldiğinde, borç verenler birdenbire eksik teminatlandırılmış pozisyonlara sahip olma riskiyle karşı karşıya kaldılar. Ödeme gücünü korumaya çalışmak için teminatın satılması gerekiyordu. Bununla birlikte, aynı anda satılmaya çalışılan büyük miktarlar nedeniyle, varlıkların değerinde aşağı yönlü bir ölüm sarmalına katkıda bulundu – yani borç verenler dolar üzerinden yalnızca penilere satabilirlerdi. Jones, Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Açık kaynak kodlu, güvenilmez ve kırılgan olmayan bir finansal hizmetler sektörü inşa etmeliyiz. Kapalı kaynak olan ve perakende mevduatlarda yüksek oranda kaldıraçlı bahisler alan biri değil. Bu finansın geleceği değil ve bunun Celsius’taki perakende kullanıcılara olmasına izin verdiğimiz için utanmalıyız. Three Arrows Capital bir riskten korunma fonu – bu nedenle asla açık kaynak olmayacaklar – ancak daha iyi risk yönetimi, özellikle sistematik riske dikkat, borç veren firmalar tarafından uygulanmalıydı. ”

SEBA Bank’ta araştırma başkanı Yves Longchamp, düzenlemenin kripto piyasası için kurtuluşun anahtarı olduğuna inanıyor. Cointelegraph’a şunları söyledi:

“Sektördeki düzenlenmemiş kripto servis sağlayıcılarının son operasyonel kararları, sektördeki daha fazla şeffaflık ve düzenleme ihtiyacını yansıtıyor. Bunu yaparak işletmelerin ve kullanıcıların sektörde güvenle faaliyet göstermelerini sağlayabiliriz. Düzenleme, hem ABD hem de AB’nin dijital varlıklara ilişkin çerçeveler geliştirmenin ileri aşamalarında olduğu daha fazla yargı alanıyla karşılaşıyor olsa da, düzenleyiciler tarafından aciliyet konusu olarak değerlendirilmeli.”

0
mutlu
Mutlu
0
_zg_n
Üzgün
0
sinirli
Sinirli
0
_a_rm_
Şaşırmış
0
vir_sl_
Virüslü
Kripto kredilerindeki kriz, sektördeki güvenlik açıklarına ışık tutuyor

Tamamen Ücretsiz Olarak Bültenimize Abone Olabilirsin

Yeni haberlerden haberdar olmak için fırsatı kaçırma ve ücretsiz e-posta aboneliğini hemen başlat.

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Giriş Yap

Bizi Takip Edin