Temel Çıkarımlar
- USDC’nin piyasa değeri son sekiz ayda 54 milyar dolardan 30 milyar dolara düştü
- Stablecoin, Mart ayından bu yana pazar payını kaybederek %32’den %23’e düştü.
- Düzenleyici kaygılar ve SVB çöküşünün sonuçları, mücadeleleri bir bütün olarak kripto endüstrisinden sermaye kaçışını ifade eden stablecoin’i rahatsız etti.
Kripto fiyatları son birkaç aydır artıyor, ancak bu sektörde her şeyin yolunda olduğu anlamına gelmiyor. Daha önce analiz ettiğim gibi, sermaye inanılmaz bir hızla uzaydan dışarı aktı. 22 milyar dolar son beş ayda borsalardan ayrılan sabit paralarda.
Dünyanın en büyük ikinci stablecoin’i USD Coin, mücadeleyi iyi bir şekilde gösteriyor. Coinbase destekli kripto para birimi, geçen Ağustos ayında 54 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahipti. Bugün 30 milyar doların altında.
Madeni para, savaşlardan adil bir pay aldı. Birincisi, bu bir kripto para birimi ve bu, harap olmuş bir sektörde faaliyet gösterdiği anlamına geliyor. Geçen yılki skandallar alanı derinden yaraladı, hiçbiri FTX’in Kasım ayındaki şaşırtıcı çöküşü kadar değil. Borsa battığından beri sektörden likidite aktı. USDC’nin tüm stabilcoinlerin toplam piyasa değerine karşı düşüşünü çizmek, USDC’nin daha kötü olmasına rağmen tüm sektörün darbe aldığını gösteriyor.
Ancak USDC başka savaşlarla da karşı karşıya kaldı. Mart ayında, Silicon Valley Bank, artan faiz oranları karşısında riskini yanlış yönetmekten suçlu olarak ABD’de başarısız oldu ve modern zamanların en hızlı faiz oranı artış döngüsünün ortasında tahvilleri şiddetli bir şekilde satıldığı için nihayetinde uyumsuz süreye yenik düştü.
USDC için sorun, rezervlerinin bir kısmının bu bankada tutulması ve piyasaya panik atılmasıydı. Daha sonra SVB’de sadece %8,25 olarak açıklanan piyasa bir telaşa girdi ve stablecoin’i toplu olarak sattı. Sabitleme 88 sente düştü.
ABD yönetimi birkaç gün sonra SVB’deki tüm mevduatları güvence altına alırken ve dolayısıyla çıpa kısa süre sonra geri geldiyse de, piyasa değerindeki düşüş tam olarak düzelmedi. SVB çöküşünden önce, stablecoin’ler arasındaki pazar payı %32 idi. İki hafta sonra %25 oldu.
Bugün pazar payı %23 seviyesinde ve düşmeye devam ediyor.
Yönetmelik kripto üzerinde sıkılaşıyor
Bunda bir diğer büyük etken de regülasyon. Şubat ayında SEC, Paxos’a dava açmak, menkul kıymetler yasalarını ihlal ettiği için Binance markalı stablecoin BUSD’nin yayıncısı. Sonuç artık BUSD değildi, stablecoin basımı durduruldu ve dolaşımdaki arz kademeli olarak sıfıra doğru azalmaya başladı.
Görünüşte, bu USDC için umut verici görünüyor. Bir rakibin düşüşü ve ekstra arzı emmek için daha fazla alan. Ancak sorun şu ki, USDC’nin ana şirketi, Paxos gibi ABD’de ikamet eden Circle’dır.
Bu, USDC’nin SEC’in kapısını çalacak sıradaki olabileceği korkusu anlamına geliyor. Piyasa bu nedenle başka yerlere, özellikle de Tether’e baktı. fazladan pazar payı ele geçirdi SEC’den uzakta, Avrupa’nın rahat sınırlarında kendini beğenmiş bir şekilde sırıtarak. Dünyanın en büyük stablecoin’i %61’lik bir pazar payına ulaştı ve bu iki yılın en yüksek notu.
Düzenleyici korkular, ana şirket Coinbase’in, genellikle yasal işlemden önce gelen bir Wells bildirimiyle yayınlanmasıyla daha da arttı. Bir Wells bildirimi, SEC’in yasaları çiğnediğine dair kanıt bulunduğuna dair resmi bir uyarıdır. Genellikle, yasal işlem takip eder. İddialar menkul kıymetler yasalarının ihlalini çevreliyor (tahmin ettiniz) ve USDC ile doğrudan ilgisi olmasa da, piyasa değeri güneye gitmeye devam ettiği için piyasadaki imajına tam olarak yardımcı olmadı.
USDC’nin gelecekte pazar payını geri alıp alamayacağını göreceğiz. Ancak kötü durumu ve kriptodaki stablecoinlerin genel durumu, fiyatlar son zamanlarda yükselirken, endüstrinin durumunun hala büyük bir endişe kaynağı olduğunu vurguluyor.
